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高华证券我们对2013年的十个问题的答案

发布时间:2019-09-13 19:56:35

高华证券:我们对《2013年的十个问题》的答案 2013-12-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

随着2013年临近结束,我们来回顾这一年的一些主题预测,并为2014年及以后的预测吸取经验教训。

我们的亚洲预测着重于该地区内国家领导集体变化的重要性(特别是中国和日本)以及可能带来的政策调整。例如,我们的日本经济研究团队正确预测到了通胀率目标调整至2%以及更大规模的货币政策放松,这使得日元走软并提振了经济活动。就中国而言,我们预计改革可能有助于保持相对较强的经济增长,并指出了三中全会的一些重点关注领域。

我们正确淡化了2013年年初很多市场人士担忧的几项风险,包括中国和韩国的信贷增长、对外政策争端和通胀。虽然这些风险并未消失,但在过去的一年里不构成经济增长的主要障碍。

我们不准确的预测均源自未能预测到夏季期间美国长期收益率大幅上升以及给亚洲地区带来的影响。虽然美联储政策政策的推出符合我们的预期而且主要发达市场的短期利率依然很低,但对美国较早退出资产购买的担忧令亚洲地区融资状况显著收紧。印度和印尼所受到的影响较大,因其外部借贷需求较大——这使得我们调整了对这两个国家的看法(政策利率上升、增速和汇率下降)。

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